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银联娱乐场地址·2018流年不利的京东 2019年能否极泰来吗?

2019-12-27 18:47:07| 来源: 网络

银联娱乐场地址·2018流年不利的京东 2019年能否极泰来吗?

银联娱乐场地址,2018年对于京东(JD)来说,可谓流年不利。京东股价砍半,营收增长减速,利润暴跌,公司CEO刘强东一度面临强奸指控。在加上贸易沖突越演越烈,中国经济出现放缓迹象,美股大范围出现抛售更是令京东雪上加霜。

但是最近,一些利空因素逐渐消失了。针对刘强东的指控取消了,京东对公司业务进行重组以着重发展京东商城及其服务业务,并宣布10亿美元回购,此外,中美之间也有望达成贸易协议。而且分析师们也不愿意放弃这只股票,40个追踪分析这只股票的分析师中没有一个下调评级至卖出,14家机构仍然将评级保持在买入。

其中一个就是高盛。高盛分析师Ronald Keung 最近重申对京东看多的立场,他认为京东的业务重组和用户体验提升,有利于用户增长,预计活跃用户将从上个季度的3.056亿增长至3.6亿。去年第4季度和今年第1季度销售都将以20%的速度增长。Keung维持对京东的目标价41美元,这个目标价远远高于目前均价28美元。

投资者应该对分析师的评级持保留看法,但是多头们对京东上行潜能的分析也并不是一无是处。

京东最大的问题

京东总商品价值量(GMV),活跃用户,营收增长都出现了减速。

京东在第3季度财报中称,增长减速主要是因为大件电子和家电商品销售放缓,抵消了其他商品的增长。

但是空头们会指出阿里巴巴(BABA)核心商业营收上个季度同比增长56%,第1季度增长61%。阿里巴巴活跃买家达到了6.01亿,是京东的2倍。

京东的利润也出现了萎缩。非GAAP毛利率下降10个基点至15.2%,运营利率下降120个基点至0.6%。主要是因为运营成本飙升27%,其中技术和内容成本增长了96%。这些成本主要用来提升京东的自动化仓库,无人机快递,物流服务以及网站和APP用户体验上。

阿里巴巴创始人马云就曾经警告过,京东的资本密集型业务模式最终会惨败,很多空头们也这么认为。但是多头们相信随着京东精简业务流程,降低长期运营成本,京东的投资最终会获得回报。他们还指出,京东正在为其他公司提供物流服务,这也会为公司挣得新的高利润营收。

高盛预期是否太高?

虽然我们仍然看好京东,但是高盛对京东的预期可能还是有点太高了。

想要在2019年底达到3.6亿活跃用户,第3季度月活跃用户就必须要增长18%。这意味着京东用户增长未来三个季度必须加速,这在中国经济放缓,中美贸易担忧持续,阿里巴巴竞争力强大的背景下,是非常困难的。

此外,高盛预计京东第4季度和第1季度销售增长20%,说明他们预计京东增长并不会加速。如果京东涨到41美元的话,市盈率将高达80倍,这对于一个销售增长放缓,盈利能力不稳定的电商公司来说,估值太高了。

但是,我们认为,京东在微信上的小程序接入口,以及类似于亚马逊(AMZN)的Prime“JD Plus”服务,京东物流成为新的收入来源,以及于沃尔玛不断扩大合作关系都应该能够稳定其长期增长。投资者应该关註这些基本面因素,而不是单纯相信看涨分析师的近期预测。(中文投资网)


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